La correlación entre Bitcoin y las bolsas siempre ha sido alta, sin embargo esto parece haber cambiado en los últimos días.
$1.9 mil millones en opciones de BTC expirarán el 24 de febrero, y los alcistas están bien posicionados para obtener ganancias a pesar de la intención de la Reserva Federal de enfriar la economía de los EE. UU.
La subida de precios del 16% entre el 13 y el 16 de febrero prácticamente extinguió la expectativa de los bajistas de un vencimiento mensual de las opciones por debajo de $21,500. Como resultado del repunte abrupto, es poco probable que estas apuestas bajistas valgan la pena, especialmente porque el vencimiento se produce el 24 de febrero. Sin embargo, los alcistas no contaban con el fuerte rechazo del precio de $25,200 el 21 de febrero y eso cambio totalmente las cosas.
Sumado a que la principal preocupación de los inversores de Bitcoin es una política monetaria más estricta, ya que la Reserva Federal de EE. UU. (FED) aumenta las tasas de interés y reduce su balance de $ 8 billones. Las actas del 22 de febrero de la última reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) mostraron que los miembros estaban de acuerdo sobre el aumento de tasas de 25 pb más reciente y que la FED está dispuesta a continuar subiendo las tasas mientras se considere necesario.
El presidente de la FED de St. Louis, James Bullard, dijo a CNBC el 22 de febrero que un aumento de la tasa de interés más agresivo les daría una mejor oportunidad de contener la inflación. Bullard dijo,
“Seamos agudos ahora, controlemos la inflación en 2023”. Si se confirma, el aumento del ritmo de la tasa de interés sería negativo para los activos de riesgo, incluido Bitcoin, ya que genera más rentabilidad para las inversiones de renta fija.
Incluso si el flujo de noticias sigue siendo negativo, los alcistas aún pueden obtener ganancias de hasta $ 480 millones en el vencimiento mensual de opciones del viernes. Sin embargo, los bajistas aún pueden mejorar significativamente su situación empujando el precio de BTC por debajo de los $23,000.
El interés abierto para el vencimiento mensual de las opciones del 24 de febrero es de $1.910 millones, pero la cifra real será menor ya que los precios esperados están por debajo de los $23.000. Sin embargo, estos comerciantes se sorprendieron cuando Bitcoin ganó un 13% entre el 15 y el 16 de febrero.
La relación call–put de 1,55 refleja el desequilibrio entre el interés abierto de compra (call) de $1,160 millones y las opciones de venta (put) de $750 millones. Si el precio de Bitcoin permanece cerca de $24 000 a las 8:00 a. m. UTC del 24 de febrero, solo estarán disponibles $125 millones de estas opciones de venta (put). Esta diferencia ocurre porque el derecho a vender Bitcoin a $22 000 o $23 000 es inútil si BTC cotiza por encima de ese nivel al vencimiento. El desequilibrio a favor de cada lado constituye el beneficio teórico:
A continuación se muestran los cuatro escenarios más probables basados en la acción del precio actual.
Entre $22,500 y $23,000: 12,500 opciones de compra frente a 10,700 opciones de venta. El resultado neto favorece a los instrumentos call (bull) en $40 millones.
Entre $ 23,000 y $ 24,000: 16,200 opciones de compra frente a 7,600 opciones de venta. El resultado neto favorece a los instrumentos call (bull) en $200 millones.
Entre $24 000 y $24 500: 21 100 opciones de compra frente a 5200 opciones de venta. Bulls aumenta su ventaja a $385 millones.
Entre $ 24,500 y $ 25,000: 23,200 opciones de compra frente a 3,600 opciones de venta. Los alcistas dominan con una ganancia de 480 millones de dólares.
Mientras tanto, al relación entre BTC y la bolsa de EEUU viene cayendo en picada, normalmente se podía considerar que ante las fuertes caídas de la bolsa Bitcoin iba a a reaccionar de igual manera, pero con la bolsa yendo a buscar su soporte de 3950 Bitcoin ha logrado mantener los 23800, lo que significa una caída mucho mas medida que la de la bolsa.
Juan Pablo Cintioli